Kovin mielenkiintoiselta vaikuttavat ruotsalaisen Hexagon AB:n myyntihuhut, joten listataanpa alemmas muutamia medioissa keskusteltuja ostajakandidaatteja.

Yhtiön mahdollinen myyntivalmius näyttää johtavan pääosin kahdesta syystä, yhtiön toimitusjohtajan sisäpiirioikeudenkäynnistä sekä hallituksen puheenjohtajan lähes samanaikaisesta eläköitymisestä.

Nykyään jo yli 80-vuotias Melker Schörling valitsi aikoinaan nuoren Ola Rollénin toimitusjohtajaksi ja sen jälkeen Hexagon on yhtiönä moninkertaistunut kuuluen nykyään Ruotsin arvokkaimpien pörssiyhtiöiden joukkoon. Hexagon on itse asiassa yritysrypäs, jossa kantavana teemana on mittausala ja metrologia. Alanvalinta oli aikoinaan Rollénin valinta muutaman mahdollisuuden joukosta. Myös Suomessa tuttu Leica Geosystems kuuluu Hexagonin yrityksiin vuodesta 2005 alkaen ja viime vuonna Intergeossa näkyi selkeästi Leican brändin jättäminen taka-alalle ja Hexagonin brändin korostaminen. Tilanne saattaa nyt Rollénin seikkailujen myötä muuttua.

Mutta ne myyntihuhut – Hexagon on siis vahvistanut keskustelleensa asiasta amerikkalaisen ja eurooppalaisen kilpailijansa kanssa. Pörssikurssi lähti heti rakettimaiseen nousuun ja yhtiön tilinpäätöstä on syynätty nyt ahkerasti eri piireissä.

Hexagon näkee kilpailijansa seuraavasti:

Autodesk, AVEVA, Bentley Systems, Carl Zeiss, Dassault Systemes, ESRI, Faro Technologies, Mitutoyo, Nikon, Renishaw, South Survey, Topcon ja Trimble. Raportit kertovat yhtiön koettavan houkutella ostajiksi myös sellaisia jättejä kuten GE, ABB, Siemens ja Schneider Electric.

Sulhasehdokkaat ovat mielenkiintoisia ja osa niistä on Hexagonin kilpailijoita vain muutamalla yhtiön edustamalla alalla. Osa sulhasista on liian pieniä ostajiksi, jolleivat ne lähtisi kisaan valtavalla velkavivulla, muutama on puolestaan selkeästi Hexagonia suurempia tekijöitä.

Vaaka-akselin ns. Enterprise Multiple -arvo kuvastaa sijoittajan näkökulmasta yrityksen arvoa. Pieni arvo indikoi, että yhtiön osake on aliarvostettu kun taas suurempi arvo heijastaa mahdollista yliarvostusta.

Miten tämä vielä kaikki päättyy? Selviääkö Rollén syksyn oikeudenkäynnistä ja tekee paluun vai päättävätkö Schörlingin seuraajat myydä yhtiön joka tapauksessa? Schörlingeillä on 26% osakkeista, mutta 46,9% päätösvallasta Hexagonista, joten heidän päätöksensä myynnistä on ratkaiseva.

Viitaten menneisiin yrityskauppoihin, olisi kohtalon ironiaa, jos ostaja olisi esim. Carl Zeiss tai Nikon. Tähän maailmanaikaan voisi myös kuvitella myös kiinalaisten yritysten (South Survey) olevan laajemmin ostohalukkaita kun on kysymys kiinalaisillekin tärkeistä teollisuudenaloista.

Syksyn Intergeossa olemme joko viisaampia tai kaikki on vielä täysin auki. Pysytään linjoilla.

Päivitystä 21.6.:

Detsche Bank arvioi raportissaan myyntihinnan, 20 miljardia dollaria, olevan liian kallis, joten Hexagon AB voitaisiin pikemminkin pilkkoa https://www.affarsvarlden.se/bors-ekonominyheter/deutsche-hexagon-fortfarande-kopvart-6856939

Wall Street Journal on analysoinut potentiaalisia ostajia ja arvioi ABB:n olevan varauksella todennäköisin vaihtoehto https://www.aktiespararna.se/nyheter/hexagon-bade-barclays-och-wsj-skeptiska-kring-mojliga-kopare